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两芯片龙头业绩创新高 华虹半导体股价反弹超五成
2022-11-14
简介 中国基金报记者姚波
最新季报显示，在港上市的半导体公司中，国产晶圆代工“双雄”营收均创上市以来新高，但也面临全球需求减少导致的半导体景气下滑，及美国封锁升级带来的新挑战。
中国基金报记者姚波
最新季报显示，在港上市的半导体公司中，国产晶圆代工“双雄”营收均创上市以来新高，但也面临全球需求减少导致的半导体景气下滑，及美国封锁升级带来的新挑战。
业绩创新高后增速放缓
从“晶圆双雄”的表现来看，中芯国际自2020年来单季营收首度上10亿美元台阶后，业绩增长迅速，最新季度营收逼近20亿美元；同期，华虹半导体营收从3亿美元增至目前超6亿美元，两家公司业绩均创新高，但增速均有放缓迹象。
作为我国规模最大、技术最先进的芯片公司，中芯国际今年三季度营收19.07亿美元，环比增0.2%，同比增34.7%。
中芯国际的毛利有所下滑，三季度公司毛利为7.42亿美元，略低于二季度的7.51亿美元，但同比仍大增58.6%。从毛利率来看，今年三季度公司毛利率为38.9%，略低于二季度的39.4%。
作为国内仅次于中芯国际的晶圆代工厂，华虹半导体在全球晶圆代工厂中营收排名第六，也是国内最大的专注特色工艺的晶圆代工企业。
三季报显示，华虹半导体营收6.30亿美元，同比增长39.5%，环比增长1.5%，再次刷新历史纪录。公司归母净利润1.039亿美元，同比增长104.5%，环比增长23.8%。同时，三季度华虹整体毛利率再度刷新历史新高，三季度上升至37.2%，同比上升10.1个百分点，环比上升3.6个百分点。
拐点或在明年年中出现
结合当前宏观经济的走势和去库存的节奏，不确定性笼罩全球芯片行业。
中芯国际三季度营收创下高点，但在行业周期下行的大趋势下，中芯国际明确四季度营收将出现下滑，并表示未看到行业有复苏的迹象，由于这一次行业下行周期叠加多重复杂的外部因素，预计调整可能持续更长时间。
外部需求的下降已反映在中芯国际三季度产能利用率上。中芯国际指出，由于外部需求下行，部分工厂进行了岁修，8英寸晶圆月产能环比增长3.2万片，产能利用率为92.1%，较上季度下降5个百分点。
对于四季度的指引，中芯国际指出，该季度公司收入相较三季度下降13%至15%之间，毛利率在30%至32%之间。
相比之下，华虹半导体指引略好，四季度营收指引与三季度持平，毛利率约在35%至37%之间。
在业绩发布后的沟通会上，华虹半导体也指出，目前消费电子尤其是手机销售情况不太好。公司3条8英寸线订单充沛，但12英寸线产能利用率出现下行。不过，对MCU芯片的产能做了调整，可弥补逻辑芯片的下行，公司正关注明年二季度末市场是否会有起色。
此外，华虹半导体已经启动回A股上市进程，公司拟发行不超过4.34亿股，募集资金主要用于无锡12英寸厂项目、8英寸厂优化升级、特色工艺技术创新研发、补充流动资金。公司在业绩会中称，回A股IPO进展顺利，已经在上交所审查，预计在2~3个月后得到批准。
美国封锁影响各异
除了应对全球需求的放缓，美国对我国先进半导体层层设障，龙头企业不得不面临新的限制和挑战。
2022年10月7日，美国商务部产业安全局公布新的《出口管理条例》，试图以先进计算芯片和超级计算机为切入点，全面加强对中国半导体行业，特别是创建国内先进制程能力的限制。
根据中芯国际初步解读，该新规对公司的生产运营有不利影响，公司正与供应商保持密切沟通，对新规中一些概念的厘清以及对公司的影响评估工作仍在进行中。
华虹半导体在业绩会上指出，新规所针对的半导体不在公司产品范围内，相关美方设备厂不受此管制，所以，出口管制对公司完全没有影响。
机构三季度持仓分化
上述两家港股半导体公司主要由产业资本及少量内地基金持有。
数据显示，三季报中芯国际港股获得内地机构增持，重仓持股的基金整体增持1100万股，但整体持仓占比较小，占公司港股流通股0.67%。
以主动偏股基金角度考察，持仓较多的基金公司有广发、招商、华安等，仅广发基金一家公司的主动基金持仓就超过1300万股。三季度，加仓较多的基金有华安低碳生活，加仓60.8万股，此外，前海开源旗下两只基金合计加仓60万股。
中芯国际港股处于横盘震荡局面，自今年4月低点的反弹幅度在10%左右。
内地基金对华虹半导体的持仓相对较少。三季度末，重仓持有的基金仅4只，合计持股占流通股比例为0.08%。
三季度，内地基金合计减持华虹半导体97万股。与此同时，也有基金增持，如华安低碳生活增持77万股。华虹半导体自今年10月初触及年内低点后，股价便开始一路反弹，迄今累计反弹幅度超50%。
随着股价大涨，公司获南向资金快速加仓。南向资金11月9日净买入华虹半导体767万股，近一个月累计净买入2369万股。目前港股通持仓已达14.34%，为历史新高，超过2021年股价历史高点时的持股比例。
